СПЕЦПРОЕКТ
Что такое ОВГЗ и как в них инвестировать
Простой, но полезный тест от «Минфина»
По данным Министерства финансов, с начала большой войны граждане и украинский бизнес купили облигаций внутреннего государственного займа более чем на 52 миллиарда гривен. Это беспрецедентный интерес к государственным ценным бумагам за последние четверть века. Что привлекает украинцев? На ОВГЗ можно заработать до 19% годовых в гривне и до 4,5% в валюте, что более выгодно, чем депозиты и инвестиции в наличный доллар. Минфин вместе с Приватбанком подготовил простой, но полезный тест, который поможет понять, что же это за бумаги, в чем их преимущества и как в них инвестировать.
Что такое ОВГЗ?
И здесь есть один немаловажный момент. Хотя инвесторы покупают облигации через первичных дилеров, взаимоотношения у них возникают не с брокерами, а с государством. То есть ОВГЗ подтверждают обязательство именно государства выплатить их предъявителям номинальную стоимость плюс доход. Брокеры здесь выполняют лишь сервисную функцию: берут деньги у инвесторов, передают их государству, а также открывают инвесторам счета и хранят на них купленные ими ценные бумаги.
Оборот ОВГЗ происходит исключительно в электронном виде.
ОВГЗ – государственные ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов Украины. Правительство использует их для привлечения дополнительных денег в бюджет. Сначала у государства их покупают первичные дилеры: сертифицированные брокеры и аккредитованные банки, которые являются лицензированными торговцами и хранителями ценных бумаг. Уже потом они продают эти бумаги инвесторам.
Вопрос №1: Инвестор купил определенное количество ОВГЗ через Приватбанк, который является их первичным дилером и у него есть все соответствующие лицензии. Кто потом должен выплатить инвестору их номинальную стоимость и процентный доход?
Приватбанк
Государство
Доходность ОВГЗ — какая она бывает?
YTM или «доходность к погашению» (сокращенно от Yield to Maturity) – доходность, которую получит инвестор, если купит купонные бумаги не по номиналу, а по рыночной цене, и будет держать их до полного погашения. Она учитывает цену покупки, номинал, ставку купона и срок погашения. YTM, как правило, является основным показателем прибыльности облигаций. Он позволяет инвесторам сравнивать бумаги, купленные по разной цене, в разное время и с разными условиями выпуска.
SIM – простая доходность. Это относительная величина, характеризующая доход по облигации, по которой не предусмотрены промежуточные выплаты между датой покупки и датой погашения такой облигации.
В целом, в мире существует несколько десятков формул определения доходности облигаций. Но запоминать их и самостоятельно что-то по ним высчитывать рядовому инвестору совсем необязательно. Украинский регулятор позаботился о том, чтобы все профессиональные участники рынка ценных бумаг показывали доходность и котировки ОВГЗ по единым правилам. То есть, чтобы оценить доходность той или иной облигации, достаточно зайти на сайт брокера или банка, найти нужную бумагу (по ее международному идентификационному коду — ISIN), посмотреть на ее доходность в процентах годовых, и выбрать того дилера, у которого она будет самой высокой. Всё просто.
Если же углубиться в тему, то, говоря о доходности ОВГЗ, как правило, оперируют тремя сроками.
Номинальная доходность — это процент от номинала, который владелец облигации получает каждый год. К примеру, инвестор покупает одну ОВГЗ по номиналу 1 000 грн с купоном в 17% и сроком погашения через 5 лет. Это означает, что он будет ежегодно получать по 170 грн купонных платежей и через 5 лет сможет заработать 850 грн.
Вопрос №2: Три брокера продают ОВГЗ одного выпуска. "Брокер-1" предлагает купить их по цене 984,73 грн и декларирует доходность в 17,2%, "Брокер-2" продает их по 983,23 грн с доходностью 17,35%, "Брокер-3" - по 989,75 грн. и показывает доходность в 16,5%. Покупка облигаций у кого из них принесет инвестору самый больший доход?
«Брокера-1»
«Брокера-2»
«Брокера-3»
Преимущества ОВГЗ, как инвестиционного инструмента
-
Государство гарантирует погашение 100% вложенных в ОВГЗ средств;
-
ОВГЗ — высоколиквидные бумаги, которые при необходимости можно легко продать на вторичном рынке, чтобы вернуть средства и зафиксировать прибыль;
-
Текущая доходность ОВГЗ превышает доходность банковских депозитов: 15%-19% против 13%-18% в гривне, и 0,1%-3,5% против 4%-5% в долларах;
-
Для инвесторов-физлиц доход от ОВГЗ налогообложению не подлежит: не взимается 18% НДФЛ и 1,5% военного сбора (для юридических лиц он облагается налогом, как пассивный доход);
-
Под залог облигаций можно получить кредит;
-
Широкий выбор сроков инвестирования от месяца до более 5 лет;
-
Равенство владельцев ОВГЗ, вне зависимости от того, являются ли они физическими лицами, юрлицами, резидентами или нерезидентами.
Украинцы инвестируют в облигации правительства по нескольким причинам:
Вопрос №3: Валерий купил ОВГЗ на сумму 500 000 грн и планирует инвестировать еще 200 000 грн, однако, друг Владимир отговаривает его, поскольку фонд гарантирования возврата вкладов возмещает максимум 600 000 грн. Стоит ли Валерию прислушаться к совету друга?
не стоит
стоит
ОВГЗ в какой валюте лучше покупать?
У каждого свой ответ на этот вопрос. К примеру, гривневые ОВГЗ с погашением через год и дольше дают максимальный доход — до 21,5%. Они подойдут инвесторам, которые стремятся заработать больше и не боятся валютных рисков. Еще одно преимущество облигаций в национальной валюте – малый порог входа. Можно купить даже одну бумагу номиналом в 1 000 грн.
Валютные бумаги больше подойдут тем, кто хочет застраховать капитал от девальвации гривны, но намеренно готов к меньшему доходу. Ну, и есть разница в размере минимальной инвестиции – одна валютная бумага будет стоить 38-40 тыс. грн в эквиваленте.
Вопрос №4: Сергей работает в международной IT-компании. Он планирует купить жилье в новостройке за $36 000. Необходимая сумма у него есть, но застройщик готов предоставить беспроцентную рассрочку на половину стоимости сроком на 1 год. Зарплата Сергея позволяет ежемесячно платить $1 500 по рассрочке, чтобы через год рассчитаться с застройщиком. Какой из нижеприведенных вариантов будет для Сергея наиболее выгодным?
оплатить сразу всю сумму и спать спокойно
оплатить половину суммы, а вторую – положить на валютный депозит в банке
оплатить половину суммы, а вторую – направить на покупку валютных ОВГЗ
Кто может купить ОВГЗ
Покупать ОВГЗ могут как физические, так и юридические лица. Их продают лицензированные брокеры и аккредитованные банки. Брокеры, как правило, устанавливают комиссию за свои услуги. Она может взиматься за открытие счета и хранение на нем ценных бумаг. До начала полномасштабной войны они брали комиссии в размере 0,05% от стоимости ценной бумаги. Сейчас брокеры и «Дія», через которую физлица также могут купить ОВГЗ, комиссию не взимают. Что касается банков, то у них она возможна, но небольшая.
Аккредитованными банками на сегодняшний день являются Приватбанк, который возглавляет рейтинг первичных дилеров по объемам торгов ОВГЗ, а также Укргазбанк, Ощадбанк, Райффайзен Банк, ОТП Банк, Ситибанк, Укрэксимбанк, ПУМБ, Sense Bank, Кредобанк, банк «Пивденный».
Вопрос №5: Кто может покупать ОВГЗ при первичном размещении?
только физические лица
физ. и юр. лица
только юридические лица
только первичные дилеры
Как физлицо может купить ОВГЗ
Первым банком, который предоставил своим клиентам такую возможность, стал Приватбанк. В Приват24 опция купли и продажи ОВГЗ появилась еще в марте 2020 года. На сегодняшний день «Приват» занимает треть рынка ценных бумаг физических лиц. С начала года его клиенты уже инвестировали в ОВГЗ более 8 млрд. грн.
Эта опция доступна на сайте Приват24 для клиентов, готовых инвестировать в ценные бумаги не менее 50 тыс. грн.
Для этого нужно:
-
в разделе «Услуги» найти меню «Ценные бумаги» и выбрать ОВГЗ,
-
сформировать заявку и подписать электронной подписью (Smart ID),
-
получить сообщение «Выполнено».
Физлица могут сегодня покупать ОВГЗ на вторичном рынке через сайты или приложения банков и брокеров, а также в «Дії» (в «Дії» доступны только военные облигации). Для этого предварительно следует открыть счет в ценных бумагах, на который будут зачислены ОВГЗ, сформировать заявку на соответствующую сделку и оплатить ее.
Вопрос №6: Приватбанк продает физлицам ОВГЗ потому что:
1 – у него есть соответствующие лицензии
4 – клиентам это интересно
2 – он технически смог реализовать эту функцию для клиентов
5 – он первым предоставил своим клиентам такую возможность
3 – это могут делать только крупные банки с разветвленной сетью отделений
6 – ответы 1, 2, 4
Какие ОВГЗ сегодня доступны физлицам?
Купонные – те, по которым при погашении владельцу выплачивается не только номинальная стоимость, но и регулярные проценты (купон). На вторичном рынке такие бумаги продаются по цене, выше номинальной, так как к ней добавляется так называемый «накопленный купонный доход» (НКД).
Пример: Тарас купил купонную облигацию за 1 002 грн. Условия выпуска следующие: номинал – 1 000 грн, доходность – 20% годовых, купонные выплаты – раз в квартал в указанную дату. Это означает, что в течение срока действия облигации Тарас будет ежеквартально получать 25 грн процентов, а при ее погашении он также получит номинальную стоимость бумаги – 1 000 грн. В итоге, его доход составит: проценты (25х4 грн) + номинал (1 000 грн) – расходы на покупку (1 000 грн номинала + 2 грн НКД) = 98 грн.
ОВГЗ различают по сроку обращения, типу погашения и валюте выпуска.
Выпускаются они в трех валютах: гривна, доллары США и евро. Соответственно, их номинальная стоимость составляет 1 000 грн, $1 000 и €1 000. Физлицам доступны бумаги во всех трех валютах.
В зависимости от срока обращения, «физики» могут сегодня купить следующие ОВГЗ:
-
краткосрочные – до 1 года;
-
среднесрочные – от 1 до 5 лет;
-
долгосрочные – более 5 лет.
По типу погашения им доступны два типа облигаций.
Дисконтные — те, которые продаются по цене ниже номинала, но погашаемые по номинальной стоимости. Здесь разница цен – это и есть доход инвестора. Выплаты процентов (купонов) такая облигация не предусматривает.
Пример: Сергей купил облигацию за 907 грн, а при ее погашении получил номинальную стоимость – 1 000 грн. Его доход составил: номинал (1 000 грн) минус расходы на покупку (907 грн) = 93 грн.
Вопрос №7: Тарас купил купонную облигацию за 1 002 грн. Согласно условиям выпуска, раз в три месяца он будет получать по ней 25 грн процентов. Когда именно будут производиться эти выплаты?
Через каждые 3 месяца, отталкиваясь от даты покупки облигации
В даты, определенные в условиях выпуска, вне зависимости от даты покупки ОВГЗ
Как юрлица могут купить ОВГЗ
Последовательность действий юридического лица при покупке ОВГЗ аналогична действиям физического лица.
Требуется:
-
открыть счет в ценных бумагах,
-
обратиться к профессиональному торговцу ЦБ,
-
купить ОВГЗ.
-
Что касается двух первых пунктов, то большинство компаний, которые торгуют облигациями, являются одновременно и торговцами, и депозитариями. То есть достаточно обратиться в одно учреждение, которое сможет и открыть соответствующий счет, и продать, и зачислить на него приобретенные ОВГЗ.
Вопрос №8: Нужно ли юридическим лицам платить налоги с доходов, полученных от ОВГЗ?
нужно, взимается 18% плюс 1,5% военного сбора
нужно, согласно системе налогообложения, на которой находится предприятие
не нужно вообще
Брокер, у которого я храню свои ОВГЗ, внезапно обанкротился. Что дальше?
Во-первых, это маловероятно. Сертифицированные брокеры и аккредитованные банки, у которых сегодня есть статус первичного дилера — надежные финансовые учреждения, которые пережили уже не один кризис. Во-вторых, если это вдруг произойдет, для инвестора это не несет никаких рисков.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который обанкротился, или у которого забрали соответствующие лицензии, обязан сообщить об этом своим клиентам — инвесторам, которые хранят у него свои ОВГЗ. Далее те могут открыть счета у других хранителей ЦБ и перевести свои бумаги к ним. Если же кто-то из них по каким-то причинам этого не сделает, то их бумаги автоматически переходят на хранение в депозитарий НБУ. То есть, в любом случае, ОВГЗ никуда не денутся, и их владельцем и дальше будет инвестор, который их покупал. Меняться может только место их хранения.
Вопрос №9: Петр купил несколько валютных ОВГЗ со сроком обращения в 3 года через инвесткомпанию-брокера. Через 6 месяцев та потеряла лицензию хранителя, о чем сообщила Петру заказным письмом. Но Петр его не получил, потому что сменил место жительства, и, соответственно, не совершал в отношении своих облигаций никаких дальнейших действий. Сможет ли он через 2,5 года вернуть их номинальную стоимость и процентное вознаграждение?
Нет. Петр потеряет свои ОВГЗ, поскольку не перевел их к другому хранителю.
Может, если выяснит, кто и где хранит его ценные бумаги
Сможет в любом случае, ведь его бумаги автоматически перейдут на хранение в депозитарий НБУ, а Петр и дальше будет их владельцем