СПЕЦПРОЕКТ

Что такое ОВГЗ и как в них инвестировать

Простой, но полезный тест от «Минфина»

По данным Министерства финансов, с начала большой войны граждане и украинский бизнес купили облигаций внутреннего государственного займа более чем на 52 миллиарда гривен. Это беспрецедентный интерес к государственным ценным бумагам за последние четверть века. Что привлекает украинцев? На ОВГЗ можно заработать до 19% годовых в гривне и до 4,5% в валюте, что более выгодно, чем депозиты и инвестиции в наличный доллар. Минфин вместе с Приватбанком подготовил простой, но полезный тест, который поможет понять, что же это за бумаги, в чем их преимущества и как в них инвестировать.

Что такое ОВГЗ?

И здесь есть один немаловажный момент. Хотя инвесторы покупают облигации через первичных дилеров, взаимоотношения у них возникают не с брокерами, а с государством. То есть ОВГЗ подтверждают обязательство именно государства выплатить их предъявителям номинальную стоимость плюс доход. Брокеры здесь выполняют лишь сервисную функцию: берут деньги у инвесторов, передают их государству, а также открывают инвесторам счета и хранят на них купленные ими ценные бумаги.

Оборот ОВГЗ происходит исключительно в электронном виде.

ОВГЗ – государственные ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов Украины. Правительство использует их для привлечения дополнительных денег в бюджет. Сначала у государства их покупают первичные дилеры: сертифицированные брокеры и аккредитованные банки, которые являются лицензированными торговцами и хранителями ценных бумаг. Уже потом они продают эти бумаги инвесторам.

Вопрос №1: Инвестор купил определенное количество ОВГЗ через Приватбанк, который является их первичным дилером и у него есть все соответствующие лицензии. Кто потом должен выплатить инвестору их номинальную стоимость и процентный доход?

Приватбанк

Государство

Доходность ОВГЗ — какая она бывает?

YTM или «доходность к погашению» (сокращенно от Yield to Maturity) – доходность, которую получит инвестор, если купит купонные бумаги не по номиналу, а по рыночной цене, и будет держать их до полного погашения. Она учитывает цену покупки, номинал, ставку купона и срок погашения. YTM, как правило, является основным показателем прибыльности облигаций. Он позволяет инвесторам сравнивать бумаги, купленные по разной цене, в разное время и с разными условиями выпуска.

SIM – простая доходность. Это относительная величина, характеризующая доход по облигации, по которой не предусмотрены промежуточные выплаты между датой покупки и датой погашения такой облигации.

В целом, в мире существует несколько десятков формул определения доходности облигаций. Но запоминать их и самостоятельно что-то по ним высчитывать рядовому инвестору совсем необязательно. Украинский регулятор позаботился о том, чтобы все профессиональные участники рынка ценных бумаг показывали доходность и котировки ОВГЗ по единым правилам. То есть, чтобы оценить доходность той или иной облигации, достаточно зайти на сайт брокера или банка, найти нужную бумагу (по ее международному идентификационному коду — ISIN), посмотреть на ее доходность в процентах годовых, и выбрать того дилера, у которого она будет самой высокой. Всё просто.

Если же углубиться в тему, то, говоря о доходности ОВГЗ, как правило, оперируют тремя сроками.

Номинальная доходность — это процент от номинала, который владелец облигации получает каждый год. К примеру, инвестор покупает одну ОВГЗ по номиналу 1 000 грн с купоном в 17% и сроком погашения через 5 лет. Это означает, что он будет ежегодно получать по 170 грн купонных платежей и через 5 лет сможет заработать 850 грн.

Вопрос №2: Три брокера продают ОВГЗ одного выпуска. "Брокер-1" предлагает купить их по цене 984,73 грн и декларирует доходность в 17,2%, "Брокер-2" продает их по 983,23 грн с доходностью 17,35%, "Брокер-3" - по 989,75 грн. и показывает доходность в 16,5%. Покупка облигаций у кого из них принесет инвестору самый больший доход?

«Брокера-1»

«Брокера-2»

«Брокера-3»

Преимущества ОВГЗ, как инвестиционного инструмента

Государство гарантирует погашение 100% вложенных в ОВГЗ средств;

ОВГЗ — высоколиквидные бумаги, которые при необходимости можно легко продать на вторичном рынке, чтобы вернуть средства и зафиксировать прибыль;

Текущая доходность ОВГЗ превышает доходность банковских депозитов: 15%-19% против 13%-18% в гривне, и 0,1%-3,5% против 4%-5% в долларах;

Для инвесторов-физлиц доход от ОВГЗ налогообложению не подлежит: не взимается 18% НДФЛ и 1,5% военного сбора (для юридических лиц он облагается налогом, как пассивный доход);

Под залог облигаций можно получить кредит;

Широкий выбор сроков инвестирования от месяца до более 5 лет;

Равенство владельцев ОВГЗ, вне зависимости от того, являются ли они физическими лицами, юрлицами, резидентами или нерезидентами.

Украинцы инвестируют в облигации правительства по нескольким причинам:

Вопрос №3: Валерий купил ОВГЗ на сумму 500 000 грн и планирует инвестировать еще 200 000 грн, однако, друг Владимир отговаривает его, поскольку фонд гарантирования возврата вкладов возмещает максимум 600 000 грн. Стоит ли Валерию прислушаться к совету друга?

не стоит

стоит

ОВГЗ в какой валюте лучше покупать?

У каждого свой ответ на этот вопрос. К примеру, гривневые ОВГЗ с погашением через год и дольше дают максимальный доход — до 21,5%. Они подойдут инвесторам, которые стремятся заработать больше и не боятся валютных рисков. Еще одно преимущество облигаций в национальной валюте – малый порог входа. Можно купить даже одну бумагу номиналом в 1 000 грн.

Валютные бумаги больше подойдут тем, кто хочет застраховать капитал от девальвации гривны, но намеренно готов к меньшему доходу. Ну, и есть разница в размере минимальной инвестиции – одна валютная бумага будет стоить 38-40 тыс. грн в эквиваленте.

Вопрос №4: Сергей работает в международной IT-компании. Он планирует купить жилье в новостройке за $36 000. Необходимая сумма у него есть, но застройщик готов предоставить беспроцентную рассрочку на половину стоимости сроком на 1 год. Зарплата Сергея позволяет ежемесячно платить $1 500 по рассрочке, чтобы через год рассчитаться с застройщиком. Какой из нижеприведенных вариантов будет для Сергея наиболее выгодным?

оплатить сразу всю сумму и спать спокойно

оплатить половину суммы, а вторую – положить на валютный депозит в банке

оплатить половину суммы, а вторую – направить на покупку валютных ОВГЗ

Кто может купить ОВГЗ

Покупать ОВГЗ могут как физические, так и юридические лица. Их продают лицензированные брокеры и аккредитованные банки. Брокеры, как правило, устанавливают комиссию за свои услуги. Она может взиматься за открытие счета и хранение на нем ценных бумаг. До начала полномасштабной войны они брали комиссии в размере 0,05% от стоимости ценной бумаги. Сейчас брокеры и «Дія», через которую физлица также могут купить ОВГЗ, комиссию не взимают. Что касается банков, то у них она возможна, но небольшая.

Аккредитованными банками на сегодняшний день являются Приватбанк, который возглавляет рейтинг первичных дилеров по объемам торгов ОВГЗ, а также Укргазбанк, Ощадбанк, Райффайзен Банк, ОТП Банк, Ситибанк, Укрэксимбанк, ПУМБ, Sense Bank, Кредобанк, банк «Пивденный».

Вопрос №5: Кто может покупать ОВГЗ при первичном размещении?

только физические лица

физ. и юр. лица

только юридические лица

только первичные дилеры

Как физлицо может купить ОВГЗ

Первым банком, который предоставил своим клиентам такую возможность, стал Приватбанк. В Приват24 опция купли и продажи ОВГЗ появилась еще в марте 2020 года. На сегодняшний день «Приват» занимает треть рынка ценных бумаг физических лиц. С начала года его клиенты уже инвестировали в ОВГЗ более 8 млрд. грн.

Эта опция доступна на сайте Приват24 для клиентов, готовых инвестировать в ценные бумаги не менее 50 тыс. грн.

Для этого нужно:

в разделе «Услуги» найти меню «Ценные бумаги» и выбрать ОВГЗ,

сформировать заявку и подписать электронной подписью (Smart ID),

получить сообщение «Выполнено».

Физлица могут сегодня покупать ОВГЗ на вторичном рынке через сайты или приложения банков и брокеров, а также в «Дії» (в «Дії» доступны только военные облигации). Для этого предварительно следует открыть счет в ценных бумагах, на который будут зачислены ОВГЗ, сформировать заявку на соответствующую сделку и оплатить ее.

Вопрос №6: Приватбанк продает физлицам ОВГЗ потому что:

1 – у него есть соответствующие лицензии

4 – клиентам это интересно

2 – он технически смог реализовать эту функцию для клиентов

5 – он первым предоставил своим клиентам такую возможность

3 – это могут делать только крупные банки с разветвленной сетью отделений

6 – ответы 1, 2, 4

Какие ОВГЗ сегодня доступны физлицам?

Купонные – те, по которым при погашении владельцу выплачивается не только номинальная стоимость, но и регулярные проценты (купон). На вторичном рынке такие бумаги продаются по цене, выше номинальной, так как к ней добавляется так называемый «накопленный купонный доход» (НКД).

Пример: Тарас купил купонную облигацию за 1 002 грн. Условия выпуска следующие: номинал – 1 000 грн, доходность – 20% годовых, купонные выплаты – раз в квартал в указанную дату. Это означает, что в течение срока действия облигации Тарас будет ежеквартально получать 25 грн процентов, а при ее погашении он также получит номинальную стоимость бумаги – 1 000 грн. В итоге, его доход составит: проценты (25х4 грн) + номинал (1 000 грн) – расходы на покупку (1 000 грн номинала + 2 грн НКД) = 98 грн.

ОВГЗ различают по сроку обращения, типу погашения и валюте выпуска.

Выпускаются они в трех валютах: гривна, доллары США и евро. Соответственно, их номинальная стоимость составляет 1 000 грн, $1 000 и €1 000. Физлицам доступны бумаги во всех трех валютах.

В зависимости от срока обращения, «физики» могут сегодня купить следующие ОВГЗ:

краткосрочные – до 1 года;

среднесрочные – от 1 до 5 лет;

долгосрочные – более 5 лет.

По типу погашения им доступны два типа облигаций.

Дисконтные — те, которые продаются по цене ниже номинала, но погашаемые по номинальной стоимости. Здесь разница цен – это и есть доход инвестора. Выплаты процентов (купонов) такая облигация не предусматривает.

Пример: Сергей купил облигацию за 907 грн, а при ее погашении получил номинальную стоимость – 1 000 грн. Его доход составил: номинал (1 000 грн) минус расходы на покупку (907 грн) = 93 грн.

Вопрос №7: Тарас купил купонную облигацию за 1 002 грн. Согласно условиям выпуска, раз в три месяца он будет получать по ней 25 грн процентов. Когда именно будут производиться эти выплаты?

Через каждые 3 месяца, отталкиваясь от даты покупки облигации

В даты, определенные в условиях выпуска, вне зависимости от даты покупки ОВГЗ

Как юрлица могут купить ОВГЗ

Последовательность действий юридического лица при покупке ОВГЗ аналогична действиям физического лица.

Требуется:

открыть счет в ценных бумагах,
обратиться к профессиональному торговцу ЦБ,
купить ОВГЗ.

Что касается двух первых пунктов, то большинство компаний, которые торгуют облигациями, являются одновременно и торговцами, и депозитариями. То есть достаточно обратиться в одно учреждение, которое сможет и открыть соответствующий счет, и продать, и зачислить на него приобретенные ОВГЗ.

Вопрос №8: Нужно ли юридическим лицам платить налоги с доходов, полученных от ОВГЗ?

нужно, взимается 18% плюс 1,5% военного сбора

нужно, согласно системе налогообложения, на которой находится предприятие

не нужно вообще

Брокер, у которого я храню свои ОВГЗ, внезапно обанкротился. Что дальше?

Во-первых, это маловероятно. Сертифицированные брокеры и аккредитованные банки, у которых сегодня есть статус первичного дилера — надежные финансовые учреждения, которые пережили уже не один кризис. Во-вторых, если это вдруг произойдет, для инвестора это не несет никаких рисков.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который обанкротился, или у которого забрали соответствующие лицензии, обязан сообщить об этом своим клиентам — инвесторам, которые хранят у него свои ОВГЗ. Далее те могут открыть счета у других хранителей ЦБ и перевести свои бумаги к ним. Если же кто-то из них по каким-то причинам этого не сделает, то их бумаги автоматически переходят на хранение в депозитарий НБУ. То есть, в любом случае, ОВГЗ никуда не денутся, и их владельцем и дальше будет инвестор, который их покупал. Меняться может только место их хранения.

Вопрос №9: Петр купил несколько валютных ОВГЗ со сроком обращения в 3 года через инвесткомпанию-брокера. Через 6 месяцев та потеряла лицензию хранителя, о чем сообщила Петру заказным письмом. Но Петр его не получил, потому что сменил место жительства, и, соответственно, не совершал в отношении своих облигаций никаких дальнейших действий. Сможет ли он через 2,5 года вернуть их номинальную стоимость и процентное вознаграждение?

Нет. Петр потеряет свои ОВГЗ, поскольку не перевел их к другому хранителю.

Может, если выяснит, кто и где хранит его ценные бумаги

Сможет в любом случае, ведь его бумаги автоматически перейдут на хранение в депозитарий НБУ, а Петр и дальше будет их владельцем

Партнерский проект Приватбанка и «Минфина»